来源 中国基金报

记者 张燕北 方丽

万亿基金销售巨头又有新动作。

(相关资料图)

中国基金报记者获悉，日前蚂蚁财富“稳健理财”模块内上线“追求正收益”新专区。新专区一经上线，受到业内广泛关注。

受访人士普遍表示，近两年伴随着资管新规出台、权益市场震荡等因素，使得投资者更加关注稳健类基金。然而目前市场上稳健类产品数量繁杂，投资者挑选难度大。对收益的单方面过度追求，也使盈亏同源的债基不再“稳健”。尤其去年末债市大幅震荡下，不少投资者很“受伤”。

追求正收益专区正是在这样的背景下推出，旨在解决稳健产品挑选难度大、只看收益忽略风险的投资痛点。

在第三方基金代销机构保有量规模快速增长的同时，平台也在持续优化服务。为投资者获得更好的收益体验，未来或有更多“改版”落地。

蚂蚁上线“追求正收益”专区

近日，蚂蚁财富“稳健理财”模块有了新变化。其模块内新增“追求正收益”专区。

追求正收益专区内，平台分别通过“估值方法”、“久期匹配”、“合同约定”的方式将其分为“历史无亏损”、“期期正收益”、“足期保本”三类。针对入库标准，蚂蚁财富进行了详细的说明。

对于追求正收益产品的特点，蚂蚁平台也进行了公开展示。

具体来看，“历史无亏损”小模块下是8只货币基金；“期期正收益”小模块下又有“月月正收益”、“季季正收益”、“年年正收益”共3个选项，分别展示了符合相对应要求的债券基金产品。

其中，“月月正收益”下有5只基金，均为30天滚动持有短债基金。“季季正收益”里有11只基金，包括4只90天滚动持有短债基金、6只60天滚动持有短债基金和1只120天滚动持有短债基金。“年年正收益”仅囊括4只基金，1只6个月持有期纯债基金、2只1年持有期债基、1只180天持有期中短债基金。

“足期保本”小模块下有3只产品，均为储蓄型保险产品，建议持有5年以上，长期持有收益更高。

据一位知情人士，该新专区是在5月16日进行灰度测试，并于5月18日正式公开上线。“这个新专区从酝酿到落地，大概已经有半年左右时间。期间蚂蚁和一些基金公司进行了多次探讨，最终才是目前呈现出来的状态。”

对于设置“追求正收益”的初衷，蚂蚁财富产品总监鲁怡琛对记者表示，震荡行情下，稳健类产品更受投资者关注，但当前市场上产品种类很多，用户也很难分清。同时，伴随净值化转型，为了更好服务蚂蚁财富平台上用户关于稳健的理财需求，也为更好地帮助基金投资者找到长期优质的债券基金产品，蚂蚁基金与多家机构不断优化整个稳健基金版块，包括正收益专区。

据了解，多位业内人士已经关注到该变化，并且引发探讨。汇安基金电商部介绍到，“汇安永利30天被收录于蚂蚁正收益-期期正收益系列中。作为首批入选的机构，我们自然也关注到了。”

汇安基金电商部分析，近两年，因为资管新规出台、货币基金收益率下行、股票市场震荡等原因，使得投资者更加关注稳健类基金。当前市场上这类产品很多，投资者们挑花了眼，有时候不知道如何选择匹配自己投资预期的基金。追求正收益专区的出现恰逢其时，使得基金产品的风险收益特征更加清晰，顺应了投资者的需求。

博时基金相关人士表示，“追求正收益”模块是蚂蚁财富“稳健理财专区”的一个优化尝试，对于固收产品在互联网平台的持营，提供了一个新的投资逻辑和服务思路。

上述人士表示，此次“追求正收益”新场景的上线，充分体现了蚂蚁财富平台的用户视角。通过“追求正收益”的服务场景，可以体系化的引导客户培养合理的投资预期和良好的理财习惯，更理性、长期投资。不同的持有时长设计，既能助力客户根据个人资金需求进行灵活配置，也能兼顾投资者既要求稳、又要求赚的投资需求。

鹏华基金也表示，市场持续震荡，净值波动低的基金愈发稀缺。蚂蚁财富近期推出的“追求正收益”系列产品备受关注，主打追求正收益，定位稳健人群，适合追求稳健机会、不喜欢大风大浪的投资者。鹏华年年红一年持有期入选“追求正收益-年年正收益”系列。

多维度衡量基金“稳健性”

过去代销平台的基金榜单更多是按照收益排名，即使是稳健类产品，业绩也是重要的曝光依据。如今蚂蚁财富明确“追求正收益”，这一变化背后的逻辑是什么？

上述博时基金相关人士表示，财富管理行业正在从金融产品的互联网化，转向对金融专业服务互联网化的探索。从单纯追求“收益排名”到“追求正收益”的变化，这背后传递出的是平台越来越关注客户的投资体验，在“求稳”和“求赚”两条赛道上，力争追求一个相对合理的平衡点。此次“追求正收益”的场景化探索，对于促进行业高质量发展、提高投资者获得感，是非常有意义的尝试。

华南一位公募电商负责人士直言，2022年债券市场可谓是跌宕起伏，从上半年演化到极致的“资产荒”到年尾超预期的“赎回潮”，市场总是从一个极端走向另一个极端，并持续考验着投资者的耐心与定力。

“这样的背景下”，这位负责人认为，很多债券基金的投资者亏损较大，也严重影响了公募机构的信誉。盈亏同源，是资本市场中颠扑不破的规律。有些基金经理为博取高收益加杠杆、进行期限错配。部分网红债基的高收益也吸引了很多资金盲目涌入，但最后损失惨重。”

另一位电商人士也表示，“以前平台榜单按照业绩进行展示，投资者蜂拥而至。后来这些所谓的稳健产品大跌，伤害了很多人。所以代销平台也对过去更多按照收益排名的模式进行了反思，转而更注重业绩稳定性。业绩被淡化后，基金回撤等衡量稳定性的因素会占更大权重。”

对于这一变化背后的逻辑，蚂蚁财富产品总监鲁怡琛称，平台从风险把控角度出发，基金公司产品需经过严格筛选后才可能进入安稳理财、稳中进取或追求收益等货架进行展示。从结果来看，截至2022年底，债券基金优选池产品在市场同类中回撤较小、风险收益比较高，更加适合个人投资者，比如优选池中的短债2022年平均收益2.46%，平均最大回撤-0.55%，同类平均收益2.15%，最大回撤-0.60%；固收+2022年最大回撤-3.82%，同类平均最大回撤-5.24%。

鲁怡琛进一步介绍，货架排序展示上，也从保障投资者权益出发不断优化，比如调整早期简单按照收益率排序的做法，引入更多贴近客户实际收益体感和风险视角的客观指标来进行排序。也会针对货架上的产品，持续进行信用风险追踪。同时针对不同风险承受能力的用户设置了多个赛道，如短债、中长债、固收+等，并设置了不同的收益和回撤目标。

在汇安基金电商部看来，收益排名只是基金表现的一个维度，衡量一只基金应该从多方面来考量，比如它的波动情况、回撤控制情况、长期业绩表现等等。对于很多投资者而言，相较于一时的收益表现，他们更想有一个良好、可持续的持有体验。

汇安基金电商部认为，蚂蚁财富平台的追求正收益专区结合了产品的历史回撤、过往收益期限内的到期收益表现等情况，更全面地呈现不同产品的风险收益特征、锁定期限等，有助于投资者理性投资、长期持有，获得更好的投资体验。

稳健版块将持续优化

基于为投资者获得更好的收益体验，未来稳健板块还在不断优化。

“蚂蚁财富还不断优化稳健版块”，蚂蚁财富产品总监鲁怡琛表示，通过基金筛选工具强调风险视角，如在偏债专区和排行榜默认按夏普排序的筛选方式；基金筛选工具中的债券基金分类展示优化：收益和波动较大的可转债基金不再单独列示。建立对非货架产品的风险跟踪机制等等；不断完善适当性管理和投后陪伴机制。

鲁怡琛表示，蚂蚁财富平台和蚂蚁基金等机构一起推出的“追求正收益”专区，结合历史回撤、过往不同时间周期内的收益表现等情况，更全面呈现货币基金、债券基金等不同产品的风险收益特征，展现不同锁定期的产品，有助于投资者充分了解后更理性投资、长期持有，进而获得更好的收益体验。该专区内的产品基金公司也采取更稳健的投资策略，通过控制债券信用等级、杠杆、久期等力争给投资者更稳健的投后体验。

“未来不断优化的点是，与基金公司一起持续探索从投资者权益视角出发展开更深度的合作，比如基金公司的产品需要更严格的筛选后，再在货架进行展示。还比如，在正收益专区尝试推广不同锁定期的产品，希望帮助投资者充分了解后更理性投资、长期持有。最终都是希望投资者获得更好的收益体验。”鲁怡琛还表示。

蚂蚁平台不断优化，基金公司也积极参与其中，协力来提升用户的获得感。

博时基金公司相关人士就表示，此次上线的“追求正收益”场景，博时基金也会积极参与，在产品布局和投资方法上进一步创新，与蚂蚁财富一起持续帮助用户选品、配置和长期持有，引导投资者形成更健康的理财习惯，同时通过丰富的平台功能，深入渗透“一选二配三长持”的投资理念，希望可以有效提升用户持有时长、留存率和获得感。

“我们会更加注重用户需求，平台基于用户需求反馈对产品的需求，基金公司提供符合用户需求的产品，共同致力于客户投资体验的提升。”汇安基金公司表示，未来也将持续加大和蚂蚁的合作力度。

此外，一位基金公司电商人士表示，未来，基金公司和代销平台将进一步加强沟通合作，持续优化平台服务和相应板块设计，共同推动行业更健康发展，提高投资者的持有体验。“尤其一季度的数据表明，第三方代销平台上稳健类产品销量更高，这一趋势今年仍会延续，我们会在第三方独立销售平台上主推稳健债基。”

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